股權家族信托是信托實踐中新生的事物，不僅是有序傳承家族財富、延yan續xu家jia族zu企qi業ye生sheng命ming的de重zhong要yao工gong具ju
，也ye是shi高gao效xiao管guan理li和he控kong製zhi公gong司si的de有you力li方fang式shi。作zuo為wei家jia族zu傳chuan承cheng的de理li想xiang法fa律lv架jia構gou
，股gu權quan家jia族zu信xin托tuo在zai財cai富fu管guan理li領ling域yu具ju有you廣guang闊kuo的de運yun用yong空kong間jian。目前將股權等非現金類受托資產置入家族信托，委托人隻能以交易形式過戶到家族信托
，這將涉及高昂的過戶費用和稅務成本，在一定程度上製約了股權等家族信托的進一步發展。

為解決行業發展痛點，促進包括股權家族信托在內的信托本源業務快速發展
，有效滿足社會的財富傳承需求，加強頂層設計、統籌完善信托財產登記製度刻不容緩
，這對於信托關係的穩定、財產交易的安全和信托業的發展都有重大影響。

股權等信托財產登記的可行路徑

xintuocaichandedulixingshixintuozhidudedianxingtezheng。xintuoyidanchengli
，xintuocaichanbianjuyouledulixing
，youzhuyuxintuocaichanmianshouxintuodangshirenyuxintuoguanxizhiwaidedisanrenzhijiancunzaidefuzadezhaiquanzhaiwuguanxideyingxiang，congershixintuojuyouqitacaichanzhidusuobujuyoudefengxiangeligongneng
，chengweijuyouchangqixinghewendingxingdecaichanguanlizhidu。youyuxintuocaichandulixingtezheng，xintuodeshelihuifuyuxintuocaichanduikangdisanrendexiaoli
，tongshishengcheng

、消xiao滅mie或huo改gai變bian圍wei繞rao信xin托tuo財cai產chan的de當dang事shi人ren的de某mou項xiang財cai產chan權quan利li，第di三san人ren的de利li益yi將jiang受shou到dao其qi深shen刻ke影ying響xiang，如ru不bu公gong開kai信xin托tuo事shi實shi，第di三san人ren有you可ke能neng無wu法fa知zhi道dao此ci事shi實shi而er遭zao到dao損sun害hai。

xintuogongshizhidushidalufaxiguojiaxintuofadejibenzhiduzhiyi，xintuogongshishitongguoyidingfangshijiangcaichanyishelixintuodeshishijinxinggongshi
，qudexintuocaichandulixingdegongshixiaoguo，youzhuyuquebaoxintuocaichandulixing。xintuodengjizhiduzeshitongguodengjifangshigongkaicaichanshelixintuoshishidegongshizhidu
，shijianlixintuogongshizhidudedalufaxiguojiahediquxintuofaxiayunyongguangfan、監管規範、公信力最高的公示方式。如2006年修訂的日本《信托法》第十四規定：“在不登記或不注冊就無法以權利的取得、喪失和變更對抗第三人的財產方麵
，不履行信托登記或注冊的
，不得以該財產為信托財產對抗第三人。”但是
，我國目前除《信托法》dishitiaoguanyuxintuodengjideyuanzexingguidingwai
，jiuqiquanliyiwuhefalvxiaoguodengxintuocaichandengjizhidudejutiwenti，shangwupeitaozhiduhejuticaozuoguize

，yiyoudecaichanquandengjizhiduyiwuxintuodengjidexiangguanguiding。zaimeiyoufalvyijujimeiyouxianlideqingkuangxia
，dengjijigouwangwangwufaluoshixintuodengji
，daozhishijianzhongnanyishelixuyaobanlixintuodengjidecaichanzuoweixintuocaichandexintuohuodong。yinci，jieheguoneideshijiqingkuang，keanzhaocaichanbenshen“是否需要辦理法定權屬登記”為標準，采用不同的登記方式，即根據信托財產類型的不同采取不同的登記模式。

yishiduiyuwuxubanliquanshudengjidecaichan
，keyouzhuanmendexintuodengjijigouyijuxiangguanguidingzhijiebanlixintuocaichandengjigongshifuwu，jutifangshikecanzhaorenxingzhengxinzhongxindedengjifangshi，kaizhantongyishidengji
，youxintuodengjijigoujizhongbanlibingtigongxiangyingdezhaxunhejuzheng。

ershiduiyuxubanliquanshudengjidecaichan，zaidangqianfalvshangbumingquedeqingxia
，xintuodengjijigoukecongzishendexintuodengjizhinengchufa
，fuzhuquanshudengjijigoukaizhanxintuocaichandengjishidian，xintuodengjijigouzhongdianfahuishujucaiji
、信息推送、集中查詢等功能作用。

以yi股gu權quan等deng信xin托tuo財cai產chan為wei例li，股gu權quan信xin托tuo是shi家jia族zu傳chuan承cheng的de主zhu要yao工gong具ju，更geng是shi掌zhang控kong和he維wei持chi家jia族zu企qi業ye控kong製zhi權quan的de有you效xiao方fang式shi。向xiang家jia族zu信xin托tuo裝zhuang入ru股gu權quan時shi，在zai現xian有you法fa律lv框kuang架jia下xia，應ying當dang按an照zhao《公司法》第三十二條第二款規定執行，即公司應當將股東的姓名或者名稱向公司登記機關登記；登記事項發生變更的，應當辦理變更登記。因此，可以借鑒我國台灣地區采用的“財產移轉登記”+“信托登記”的雙重登記製，該模式是以信托行為“複合行為說”為法理依據，既符合英美法上強調所信托的財產必須“真實出售”的基本原理，又尊重了大陸法係物權法律的傳統規則，因而被認為是信托財產登記的經典範式。

具體來說
，可先由信托登記機構完成“信托登記”
，再由股權登記機構（中國結算、各級市場監督管理局等）完成“股權轉移登記”。該gai模mo式shi優you勢shi在zai於yu登deng記ji標biao準zhun和he流liu程cheng較jiao易yi統tong一yi，登deng記ji信xin息xi集ji中zhong管guan理li，更geng有you利li於yu提ti升sheng信xin托tuo財cai產chan登deng記ji效xiao率lv和he信xin息xi查zha詢xun的de便bian利li性xing。針zhen對dui股gu權quan家jia族zu信xin托tuo，通tong過guo“信托登記”+“財產移轉登記”這(zhe)一(yi)實(shi)質(zhi)雙(shuang)重(zhong)登(deng)記(ji)製(zhi)度(du)

，實(shi)現(xian)信(xin)托(tuo)財(cai)產(chan)的(de)確(que)權(quan)和(he)保(bao)障(zhang)獨(du)立(li)性(xing)的(de)目(mu)的(de)，進(jin)而(er)幫(bang)助(zhu)家(jia)族(zu)信(xin)托(tuo)實(shi)現(xian)財(cai)產(chan)隔(ge)離(li)保(bao)護(hu)。相(xiang)信(xin)隨(sui)著(zhe)信(xin)托(tuo)財(cai)產(chan)登(deng)記(ji)試(shi)點(dian)的(de)進(jin)行(xing)
，其(qi)他(ta)配(pei)套(tao)措(cuo)施(shi)，如(ru)信(xin)托(tuo)登(deng)記(ji)與(yu)房(fang)地(di)產(chan)、股權等的物權登記如何協調、信托登記的稅費等問題亦將進行更符合信托意義的調整及改進。

信托財產登記試點的實踐探索

中國信托登記有限責任公司（以下簡稱“中國信登”）是原銀監會批準的專業從事信托登記的非銀行金融機構。中國信登成立五年多來，對於開展信托財產登記試點探索始終步履不停。根據《信托登記管理辦法》（銀監發〔2017〕47號）相關要求，為進一步提高信托登記信息的完整性，推動信托財產信息查詢功能實現，中國信登已於2020年10月1日正式啟動不動產、未上市公司股權兩類信托財產信息的報送，從而在登記信息領域實現了“信托公司-信托產品-信托財產”的完整信息鏈條。同時，在銀保監會的關心指導下，在中共上海市委、市政府大力支持下，對於信托財產登記工作，現已基本形成了“積極開展信托財產登記製度試點，並適時向長三角地區進而向全國推廣”的探索思路。2021年隨著《中國銀保監會上海監管局 上海市地方金融監督管理局關於在上海開展信托財產查詢試點的意見》（滬銀保監發〔2021〕224號）印發實施，標誌著信托財產查詢工作已率先啟動試點。

在前期推進工作基礎上
，全國人大常委會於2021年6月做出了授權上海市人大及其常委會製定浦東新區法規決定
，這為從製度層麵解決信托財產登記問題帶來了良好契機。《2022年上海市國際金融中心建設工作要點》亦將“研究不動產信托財產登記試點”列為2022年重點工作之一。2022年6月上海市人大常委會頒布的《上海市浦東新區綠色金融發展若幹規定》第十九條明確規定“中國信托登記公司可以在浦東新區試點信托財產登記”。為(wei)落(luo)實(shi)規(gui)定(ding)內(nei)容(rong)，緊(jin)緊(jin)把(ba)握(wo)當(dang)前(qian)良(liang)好(hao)的(de)政(zheng)策(ce)大(da)環(huan)境(jing)，更(geng)好(hao)發(fa)揮(hui)公(gong)司(si)信(xin)托(tuo)登(deng)記(ji)職(zhi)能(neng)，中(zhong)國(guo)信(xin)登(deng)正(zheng)加(jia)速(su)形(xing)成(cheng)信(xin)托(tuo)財(cai)產(chan)登(deng)記(ji)試(shi)點(dian)方(fang)案(an)並(bing)助(zhu)力(li)行(xing)業(ye)轉(zhuan)型(xing)發(fa)展(zhan)。

麵臨的主要問題和難點

一(yi)是(shi)在(zai)頂(ding)層(ceng)設(she)計(ji)方(fang)麵(mian)。信(xin)托(tuo)財(cai)產(chan)登(deng)記(ji)試(shi)點(dian)是(shi)一(yi)項(xiang)係(xi)統(tong)性(xing)工(gong)程(cheng)
，牽(qian)涉(she)麵(mian)廣(guang)，需(xu)要(yao)爭(zheng)取(qu)監(jian)管(guan)支(zhi)持(chi)
，強(qiang)化(hua)頂(ding)層(ceng)設(she)計(ji)。在(zai)法(fa)律(lv)層(ceng)麵(mian)
，亟(ji)須(xu)全(quan)國(guo)人(ren)大(da)盡(jin)快(kuai)研(yan)究(jiu)修(xiu)訂(ding)《信托法》
，對(dui)關(guan)於(yu)信(xin)托(tuo)財(cai)產(chan)登(deng)記(ji)已(yi)有(you)規(gui)定(ding)但(dan)不(bu)夠(gou)具(ju)體(ti)的(de)問(wen)題(ti)，通(tong)過(guo)配(pei)套(tao)細(xi)則(ze)等(deng)方(fang)式(shi)予(yu)以(yi)落(luo)實(shi)，以(yi)激(ji)發(fa)製(zhi)度(du)活(huo)力(li)。在(zai)政(zheng)策(ce)層(ceng)麵(mian)，支(zhi)持(chi)中(zhong)國(guo)信(xin)登(deng)在(zai)信(xin)托(tuo)財(cai)產(chan)登(deng)記(ji)中(zhong)發(fa)揮(hui)更(geng)大(da)作(zuo)用(yong)
，對(dui)非(fei)法(fa)定(ding)權(quan)屬(shu)財(cai)產(chan)的(de)信(xin)托(tuo)進(jin)行(xing)登(deng)記(ji)公(gong)示(shi)，對(dui)法(fa)定(ding)權(quan)屬(shu)的(de)財(cai)產(chan)加(jia)強(qiang)與(yu)權(quan)屬(shu)登(deng)記(ji)機(ji)構(gou)、上海市政府、司法機關等溝通協調
，並及時總結試點經驗和在全國範圍推廣。

二(er)是(shi)在(zai)具(ju)體(ti)實(shi)施(shi)方(fang)麵(mian)。中(zhong)國(guo)信(xin)登(deng)開(kai)展(zhan)信(xin)托(tuo)財(cai)產(chan)登(deng)記(ji)試(shi)點(dian)雖(sui)已(yi)得(de)到(dao)相(xiang)關(guan)政(zheng)策(ce)允(yun)許(xu)，但(dan)信(xin)托(tuo)財(cai)產(chan)登(deng)記(ji)工(gong)作(zuo)涉(she)及(ji)權(quan)屬(shu)登(deng)記(ji)部(bu)門(men)眾(zhong)多(duo)，試(shi)點(dian)推(tui)進(jin)仍(reng)需(xu)得(de)到(dao)相(xiang)關(guan)權(quan)屬(shu)登(deng)記(ji)部(bu)門(men)的(de)同(tong)意(yi)。例(li)如(ru)對(dui)股(gu)權(quan)家(jia)族(zu)信(xin)托(tuo)而(er)言(yan)，需(xu)得(de)到(dao)中(zhong)國(guo)結(jie)算(suan)、各級市場監督管理局等股權登記機構對“信托登記”+“財產移轉登記”這一方案的認可和支持
，並在總體認可基礎上


，明確聯動登記中各方權責
，商討流程銜接
、係統對接等係統操作內容。

三san是shi在zai效xiao力li認ren定ding方fang麵mian。信xin托tuo財cai產chan登deng記ji目mu的de是shi為wei體ti現xian財cai產chan的de獨du立li性xing，而er信xin托tuo財cai產chan獨du立li性xing以yi及ji信xin托tuo財cai產chan登deng記ji的de法fa律lv效xiao力li問wen題ti需xu要yao司si法fa部bu門men進jin行xing認ren定ding，其qi中zhong包bao括kuo對dui於yu在zai中zhong國guo信xin登deng進jin行xing登deng記ji的de非fei權quan屬shu登deng記ji信xin托tuo財cai產chan登deng記ji對dui抗kang效xiao力li的de認ren可ke
，以yi及ji對dui於yu有you權quan屬shu登deng記ji的de信xin托tuo財cai產chan登deng記ji效xiao力li是shi登deng記ji生sheng效xiao還hai是shi登deng記ji對dui抗kang的de有you效xiao解jie讀du，並bing需xu要yao司si法fa部bu門men在zai此ci基ji礎chu上shang在zai司si法fa實shi踐jian中zhong予yu以yi積ji極ji認ren可ke與yu推tui動dong。